Trabajadores de CFE en labores de red. Imagen de archivo difundida por Expansión el 29 de octubre de 2026; la fuente no precisa fecha ni lugar de captura. Foto: CFE.
CFE pierde 23,310 millones de pesos en el tercer trimestre de 2026, de acuerdo con el reporte financiero difundido el 29 de octubre. La empresa pública mexicana pasó de ganancias a números rojos frente al mismo periodo de 2025, en un trimestre de mayores costos. El deterioro exige revisar su desempeño sin confundirlo con el saldo positivo acumulado de enero a septiembre.
CFE pierde en el trimestre mientras aumentan los costos
El contraste interanual es considerable: entre julio y septiembre de 2025, la Comisión Federal de Electricidad había registrado una utilidad neta de 56,416 millones de pesos. Un año después, el resultado trimestral fue una pérdida de 23,310 millones, según la revisión del informe publicada por El Economista.
Los ingresos del trimestre alcanzaron 186,231 millones de pesos, alrededor de 1% más que en el periodo comparable. Sin embargo, los costos operativos totales llegaron a 167,877 millones, un crecimiento de 15%. Dentro de ellos, los gastos de energía y otros combustibles ascendieron a 73,480 millones, con un incremento de 30%.
La diferencia entre el ritmo de los ingresos y el de los costos obliga a mirar más allá del anuncio de una operación financieramente sólida. Un aumento en la facturación no implica automáticamente una mejora del resultado final cuando los gastos crecen con mayor rapidez.
La explicación de CFE: tipo de cambio y obligaciones laborales
La empresa atribuyó el resultado negativo, entre otros factores, a efectos de valuación cambiaria sobre obligaciones denominadas en moneda extranjera y a mayores costos asociados con sus compromisos laborales. Así lo recoge Expansión en su análisis del reporte.
Esa explicación requiere una distinción importante: un ajuste contable por tipo de cambio no representa necesariamente una salida de efectivo por el mismo importe durante el trimestre. Pero tampoco elimina la pérdida neta registrada. El balance contable y la disponibilidad de dinero responden a preguntas diferentes sobre la situación de una empresa.
Expansión también reporta que la deuda financiera total se ubicó en 501,315 millones de pesos, frente a 481,448 millones al cierre del segundo trimestre, un incremento de aproximadamente 4.1%. Se trata de una comparación trimestral y no debe mezclarse con las variaciones respecto del cierre de 2025.
Estos resultados se suman al debate sobre la capacidad de inversión de la eléctrica, abordado en nuestra nota sobre proyectos eléctricos de CFE y la información pendiente. Los planes de expansión y las cifras del periodo deben examinarse por separado antes de concluir si una obra dispone de financiamiento suficiente.
El saldo de nueve meses sigue positivo, pero es menor
La pérdida del tercer trimestre no significa que CFE haya cerrado los primeros nueve meses del año en números rojos. La utilidad neta acumulada fue de 24,313 millones de pesos. No obstante, quedó por debajo de los 125,106 millones del mismo lapso de 2025: una reducción cercana a 80.6%.
En su explicación institucional, reproducida por Grupo Animal, CFE destacó su liquidez y capacidad operativa. Informó efectivo por 190,229 millones de pesos, 30% por encima del cierre de 2025, y activos de corto plazo por 315,191 millones. También defendió su capacidad para atender obligaciones e inversiones.
La rendición de cuentas requiere conservar ambos lados del reporte: existe liquidez y una ganancia acumulada, pero también una pérdida trimestral y un retroceso pronunciado del beneficio de nueve meses. Ninguno de esos datos acredita por sí solo corrupción o insolvencia.
Como ocurre con los resultados recientes de Pemex, el seguimiento debe centrarse en la evolución de costos, deuda, inversión y servicio. El siguiente corte permitirá observar si la presión de este trimestre se revierte o continúa; por ahora, no es correcto presentar la utilidad acumulada como si borrara el deterioro de julio a septiembre.
Enrique Muñoz es periodista y editor de Enrique Muñoz News. Su trabajo se enfoca en la cobertura de Tamaulipas, la política nacional y los acontecimientos de interés público en México. En este sitio publica noticias, entrevistas, análisis y opinión.
